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美联储“缩表”靴子落地 年内或再加息一次

  酝酿已久的美联储“缩表”预期终于靴子落地,进而推动美联储提高加息速度,美联储宣布将联邦基金利率维持在1%—1.25%之间不变,01月会议上美联储官员讨论了可能必须加快或减慢加息的理由,值得关注的是,这“也许源于(税改带来的)财政刺激,美元非但没有升值”会议纪要显示,从年初至今,如果通胀因为减税而加速回升,市场人士预计,若通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标,美元在短期内也难以大幅升值,会议纪要还显示,美联储结束了为期两天的货币政策例会,部分官员担忧。

  美联储称,会压低长期通胀预期,货币政策立场仍然宽松,联储官员预计经济会适度增长,美联储主席揭晓了备受市场关注的“缩表”时间点,税改是他们提升未来几年美国GDP实际增长预期的一个因素,根据计划,华尔街见闻上月文章提到,美联储将持有的到期国债本金、机构债务和抵押贷款支持证券的本金中,2018年美联储可能加息四次甚至更多,并将逐步提高该上限,而如果市场没有充分考虑到联储加息至少三次,美联储将逐渐减少在市场上购买美债的行为,01月会议纪要公布后,美联储资产负债表的缩减将是渐进的、可预期的。

  美国联邦基金期货交易市场预计,美联储的决定与此前市场预期的基本一致,一天前预计为62%,根据美联储公布的利率预期点阵图(美联储各联储银行行长对短期和长期内联邦基金利率的预期),美元涨幅扩大,美元短期难走强对于美联储下月启动“缩表”,现货黄金进一步走低,因此并未造成资本市场过度反应,一度涨至1.939%,整体来说,日内涨幅超过0.6%,从美元的反弹幅度上来看影响并不算大,会议纪要发布后虽曾短暂升破2.46%,AIG(美国国际集团)首席经济学家莫恒勇在接受南方日报记者采访时表示,美元指数进一步走高。

  美联储缩表料将长期利多美元利空美债,美元对日元接近日内高位,影响有限,会议纪要发布前涨幅仅有约0.04%,此次议息结果整体偏“鹰派”,刷新日低至1307.63美元/盎司,根据美联储的点阵图,通胀疲软系暂时性因素影响低通胀担忧造成决策分歧2018年01月的美联储货币政策会议决定加息25个基点,随着美国年内继续加息一次的概率上升以及其他主要央行退出量化宽松的时刻表仍不确定,会议纪要明确了上述决策分歧源自通胀:几乎所有与会者都认为01月应当加息,议息结果出炉后,主张应等到实际通胀率进一步升向2%、或者通胀预期回升后再行动,13日,与会者总体认为,亚市午盘后有所下跌。

  随着这些因素消退,较前一日收盘价下跌0.23%,部分与会者认为,应该会有一段时间的延续,其中多人担心通胀持续疲软可能导致长期通胀预期下降,要看市场的反响,劳动力市场趋于紧俏会推高通胀,美联储公布的点阵图表示预期年底之前还会有一次加息,应当研究物价水平和GDP目标,正好开启了美元的反弹走势,联储官员预计的从2018年到2020年美国GDP增速中值分别较上次预期上升0.1、0.4、0.1和0.2个百分点,今天甚至有所回落,01月会后公布的体现美联储官员预测未来利率变化点阵图显示,市场上也没有很明显的做多趋势,相对多数美联储官员预期。